升息缩表是货币政策中的两种不同概念，但两者同为央行缩紧货币政策的措施，最主要就是通过减少经济体系内的资金流动性来到到抑制通胀和经济过热。通常升息和缩表会在同时进行，也就是在央行实施量化宽松或宽松货币政策后，会通过缩表升息来收紧货币政策。
央行缩表通常是通过减少或出售央行在量化宽松期间通过二级市场上购入的债券和资产来减少央行资产负债表的规模。
缩表的具体操作方式取决于央行缩表的规模、速度和时间表。一般而言，央行会通过以下几种方式来缩表：
- 逐步减少购入的债券和资产规模；
- 逐步减少持有的债券和资产 - 如不在续约其到期的债券和资产，或者将持有的债券和资产出售，以减少央行资产负债表中的债券和资产；
- 提高利率 – 通过提高长期或短期利率来收紧货币市场，以减少市场上的货币供应量，从缩小央行的资产负债表规模。
央行缩表和量化宽松是央行在制定非传统货币政策时常用的两种策略，它们旨在通过调整货币供应水平来影响经济增长和通货膨胀，它们的实施和效果也有所不同。以通俗的易懂的理解：
- 量化宽松 – 是央行通过购买国债和其他证券来增加其资产负债表规模，从而增加货币供应，从而达和降息一样的效果来刺激经济。
- 缩表 – 是央行通过出售其持有的国债和其他证券来减少其资产负债表规模，从而缩减货币供应，从而达到和升息一样的效果来抑制过热经济和通胀率。
中央银行资产负债表是指中央银行记录其资产、负债和净资产的会计表，其资产负债表反映了中央银行在履行其职责过程中所持有和管理的资产和负债。
中央银行最主要的资产为政府债券和抵押贷款支持证券；而其负债主要包括市场流通货币、存款准备金、债券回购协议等。中央银行净资产则为其资产减去负债。
中央银行资产负债表的重要性在于它反映了中央银行在实施货币政策过程中的资金来源和运用情况，同时也反映了货币政策的效果和中央银行的风险承受能力。因此，资产负债表是市场和监管机构评估中央银行风险和可持续性的主要工具之一。
自2008年全球金融危机后，多个主要国家也为了应对危机便实施了量化宽松，其中以美国为例子，自2008年金融危机后实行了大规模的量化宽松政策，购买了大量国债和抵押贷款证券等资产，以刺激经济复苏。 2017年随着美国经济逐渐复苏，美联储开始考虑减少其持有债券和资产，这一个过程也被称为美联储缩表或Fed缩表。
自2017年，美国缩表的过程基本可分为三个阶段，以下是美国缩表时间和过程：
- 2017年10月 – Fed 开始逐步减少续约期到期债券和资产，从而逐渐降低美联储资产负债表规模。
- 2018年3月 – Fed 宣布全面停止再投资到期债券和资产
- 2019年9月 – Fed开始减少和出售其持有的长期债券和资产，但维持购买短期国债来提供银行体系内的资金流动性。
此外，于2020年因新冠疫情关系，美国重新实施量化宽松，并于 2022年再次实施缩表。
美国缩表政策的目的是降低Fed资产负债表，减少市场上的货币供应量来抑制通胀和过热的经济。同时，也是从量化宽松政策的转型过程。
Fed资产负债表（也称为美联储负债表或美国资产负债表）是美联储的资产负债表，用于记录其资产、负债和净资产的会计表。美国作为全球第一大经济体，同时美金占据全球外汇储备近60%，对全球经济有着重大的影响，因此FED资产负债表也备受全球的关注。
下图为过去二十年美联储的资产负债表规模：
.png.aspx )
在2008年全球金融危机爆发后，美联储采取了大规模的货币宽松政策，通过购买大量国债和其他证券来增加资产负债表规模。其规模在2008年末短短两个月就从9千亿美元剧增至2万亿美元，随后美联储持续扩大其资产负债表规模，2020年疫情爆发后美联储再度加大购买力度，其资产负债表规模在2022年达到接近9万亿美元。
央行缩表和各种货币政策的实施一样，缩表主要是通过缩减货币供应量来抑制通胀和过热的经济活动，因此缩表的实施会对经济和金融市场都会带来一定的影响，主要就包括以下几个方面：
1、货币汇率
缩表会减少货币在市场上的供应量，从量化宽松时注入的货币回收，因此央行实施缩表政策时一个国家的货币通常会出现增值的表现。
2、股市和股指
缩表政策的实施会导致资金流动性的减少并会伴随着升息，因此升息缩表会提高企业融资的成本，降低企业的发展。同时投资者的融资成本也会提高，导致投资者的风险偏好降低，这通常会不利于股市，因此股市和股指通常会出现下跌。
3、减少通货膨胀
缩表可能会降低通货膨胀率，因为货币供应量的减少会促使经济活动放缓，从而减缓价格上涨速度。而减少通胀率通常也是央行实施缩表的最终目标。
需要强调的是，央行缩表通常会根据总体经济状况来决定缩表政策的速度、时间和规模等。因此缩表影响最终是取决于具体情况和政策实施的效果。
再以美联储缩表为例子 – 于2020年3月疫情爆发后美联储开启大规模的量化宽松政策，其资产负债表规模在短短的三个月内从4.1万亿美元剧增至7.1万亿美元，2022年更是达到8. 9万亿美元。
随着经济的复苏，美国通货膨胀率在2022年3月已经达到8%，远超美联储2%的通货膨胀率目标。过高的通货膨胀率和强劲的就业市场使得美联储不得不停止其宽松的货币政策，因此美联储决定在2022年6月开始进行缩表，每月减少300亿美元的国债和175亿美元的房屋抵押贷款支持债券，三个月后再加倍其缩表规模。
以美元指数为例子，在当时美联储的紧缩货币政策（升息缩表）实施下，美元指数在 2022年进入了长达一年的增长。
.png.aspx)
ThinkMarkets智汇提供逾四千种环球金融商品的交易，产品涵盖美股、指数、贵金属、外汇、大宗商品和加密货币等，只需初始入金50美金，即可以最高500倍杠杆交易环球金融市场。